1. NFT 市場價格變動
格蘭菲迪於 2021 年率先進軍威士忌 NFT，推出 15 瓶 1973 年 46 年珍稀單一麥芽 NFT，每瓶初始定價 $18,000 美元
。這批 NFT 在發售僅 4 秒 即告售罄。隨後二級市場一度炒高價格：2021 年底有最新成交高達 $29,990 美元，相較發行價漲幅約 66%
。然而熱潮過後價格回落，到 2022 年初最近一次成交價約 $17,967 美元，與發行價幾乎持平（僅微跌 0.18%）。截至最近，該系列 NFT 有持有者喊價至 $70,000 美元高位掛售，但尚未有成交紀錄。
格蘭菲迪 NFT 每枚代表一瓶實體蘇格蘭威士忌，並可隨時兌換實物tw。格蘭菲迪的首批 46 年 NFT 發行價 $18,000 美元，二級市場曾飆至近 $30,000 美元後回落。(圖片來源: BlockBar平臺，格蘭菲迪21年NFT酒瓶設計)
2022 年 2 月，格蘭菲迪再推出 21 年蘭姆酒桶陳酿農曆新年限量版 NFT，共 200 枚，每枚發行價 0.15 ETH（約 $467 美元）
該系列同樣秒殺完售。二級市場方面，NFT 發行後多筆轉售交易顯示價格走揚，曾有成交價約 $554 美元（較發行價上漲約 45%）目前持有者普遍惜售，市場上稀有掛單報價高達 $2,300~2,700 美元區間。儘管如此，高價掛單尚無實際成交，顯示買賣雙方對價值認知仍有落差。到了 2023 年 9 月，格蘭菲迪發行僅 50 瓶的 30 年「Suspended Time」限量版 NFT，定價 $1,075 美元t。發售後其二級市場最新成交約 $1,398 美元，較發行價上漲約 30%。整體而言，格蘭菲迪NFT價格走勢呈現先飆高後趨穩的特徵：早期受NFT熱潮驅動曾創高價，近期則隨市場趨於理性而漲幅收斂，在發行價上下小幅波動。
2. 二手市場交易情況
格蘭菲迪 NFT 的二手交易主要透過 BlockBar 平臺進行。BlockBar 是專注精品酒類的 NFT 交易市場，提供從品牌直售、區塊鏈驗證到實物託管的一站式服務。在該平臺上，用戶持有的 NFT 可直接轉售給其他買家，也可隨時選擇兌換成實體酒瓶，NFT 兌現後即從區塊鏈註銷。由於 BlockBar 為封閉式直營市場（每次交易收取 10% 手續費），格蘭菲迪 NFT 主要在其內部流通，偶爾也有持有人將 NFT 提至 OpenSea 等公開市場掛售。
交易量與流動性： 以 15 瓶限量的 46 年 NFT 為例，發行後至 2022 年初共有 6 筆轉售交易。換言之，僅約 40% NFT 曾易手一次，市場交易頻次有限。21 年新年版由於發行數較多（200 枚），初級市場售出後有更多換手機會，BlockBar 聯合創辦人表示「許多這批 NFT 已在我們市場轉售」。然因 NFT 收藏者傾向長期持有或等待時機，高價稀缺品的日常成交仍不活躍。例如，截至目前15枚46年NFT中多數仍握在原始買家或早期接手者手中，流動性相對低。持有者分佈方面，高單價稀有酒款 NFT 通常由 頂級收藏家 或 投資者持有，數量有限的 NFT 也使持有人社群小而集中。值得一提的是，有些NFT由投資團體購得：例如軒尼詩首批 NFT 就由 Angry Pitbull Club 加密社群以 66.49 ETH 購藏。這顯示部分二手買家是加密圈團隊或富有的NFT玩家，而非傳統個人藏家。總體來看，格蘭菲迪 NFT 二手市場交易平台集中（BlockBar獨佔），交易量低但單筆價高，流動性受制於手續費和受眾規模，市場深度仍有限。
3. 投資價值與回報率分析
NFT 威士忌 vs. 實體收藏：從長期趨勢看，高級威士忌實體資產的表現極為亮眼。在過去10年裡，稀有烈酒價格整體上漲了 582%，表現優於黃金和標普500指數。威士忌已成為近年增值最快的收藏品之一，甚至被列為全球奢侈投資收益榜的前茅。Knight Frank報告亦指出，稀有威士忌過去十年漲幅領先所有奢侈品門類。不過短期內市場有波動，例如 2023 年稀有威士忌指數曾年跌約4%，顯示實體酒價在高位後出現小幅修正。
相較之下，NFT 威士忌的投資回報更受加密市場情緒影響，波動性可能更高。以格蘭菲迪為例，46年NFT 在短短數月內曾從 $18,000 漲至將近 $30,000，又回落至 $18,000 附近，經歷過山車行情。早期入場並高點賣出的投資者獲利豐厚，但後期進場者可能收益平平甚至套現困難。相反，實體威士忌因需求廣泛且供給固定，價格更為穩健攀升。例如皇家禮炮 51年 實體酒在 2021 年蘇富比拍賣以 £25,000 成交；同期該品牌發行的 NFT 版51年 以 $35,000 售出。兩者價差不大，顯示NFT並未顯著高估實體價值。再看格蘭菲迪 21年NFT，初始價約 $467，美金計價現價約 $550-$600，一年多來漲幅約 20-30%，與一般限量版21年威士忌實體漲幅相當。然而，30年NFT 短期內上漲約 30%，收益優於2023年整體威士忌市場平均。由此可見，NFT 威士忌短線投機潛力較高峰期已減弱，但中長線回報可能與傳統收藏品接近，視乎具體酒款稀有度和NFT市場熱度而定。
值得注意的是，NFT 模式為投資者帶來了一些 附加價值：如格蘭菲迪1985年單桶NFT拍賣還附帶酒廠VIP體驗和住宿等特權。這類獨家體驗非實體拍賣所能及，也在回報中額外考量。此外，NFT 確保真品與來源透明，省去實物保存風險
1shot.tw。因此從投資報酬看，NFT 威士忌不僅追求價格升值，本身還融合了數位藏品與會員體驗等價值，綜合報酬可視為包含金融與非金融收益兩方面。總體而言，在NFT熱潮趨於冷靜後，威士忌NFT投資回歸理性：單純價格漲幅未必凌駕傳統收藏，但其便利性和增值服務為投資回報增添了新維度。
4. 與其他酒類NFT的比較
格蘭菲迪的成功也帶動其他頂級酒品牌紛紛試水NFT。我們將格蘭菲迪NFT與 麥卡倫、皇家禮炮等進行比較：
- 麥卡倫 (Macallan)： 蘇格蘭名酒麥卡倫以一筆震撼業界的NFT交易聞名。2021 年 11 月，麥卡倫透過 Metacask 平台拍賣一桶 1991 年麥卡倫原酒（30年桶齡），最終成交價高達 232萬美元c-cubed.co。買家獲得的是這桶威士忌的所有權證明，以及藝術家 Trevor Jones 繪製的 「天使的分享」(The Angel’s Share) 數位油畫 NFT 作為虛擬酒標c-cubed.cothewhiskeywash.com。這刷新了威士忌桶交易紀錄，也彰顯NFT可結合藝術提升價值。相比格蘭菲迪單瓶NFT主要在品牌愛好者圈內流通，麥卡倫這宗交易吸引了更廣泛關注，因其結合頂級酒桶+名家藝術+NFT，在收藏與投資層面都具有突破意義。需要注意的是，麥卡倫官方並未大量發行瓶裝NFT，此次屬一次性拍賣，後續市場交易有限（該NFT由買家長期持有，未見再次轉售）。因此麥卡倫NFT更多作為提升品牌與投資者互動的新嘗試，其市場熱度體現在天價成交上，而非頻繁的二級交易。
- 皇家禮炮 (Royal Salute)： 這高端調和蘇格蘭威士忌品牌亦積極布局NFT。2021 年底皇家禮炮推出 Time Series 51年 限量版的 1-of-1 NFT，售價 $35,000 美元，包含實體酒瓶（24K金牌裝飾）及品牌大使體驗等marklittler.com。該NFT售出後未曾轉售或兌換marklittler.com，顯示藏家傾向長期持有。同系列的 50年實體酒 在傳統拍賣僅 £25,000 成交marklittler.com，兩者價格相近，說明NFT並未賦予超額溢價。2022 年 2 月皇家禮炮又與時尚設計師 Richard Quinn 合作，發行 「House of Quinn」 NFTwatchviews.com。該系列實體限量 200 瓶，其中 No.1 瓶 透過 BlockBar 平臺抽籤販售 NFT，定價 $15,000 美元（約 5 ETH）watchviews.com。買家除獲得首瓶實酒外，還得到 Richard Quinn 親簽的數位藝術 NFT，一時間成為威士忌與高級時裝跨界的話題。由於這次發售僅此一枚 NFT，中籤者實際付出相當於收藏了「編號1號」實體酒和附加數位藏品。後續這枚NFT暫無轉手記錄，市場反應平穩。總體而言，皇家禮炮的NFT策略側重極稀有款（超高年份或編號#1），以限量一枚的形式拍賣，強調收藏榮譽感。價格上看，Royal Salute NFT 定價與其傳統實體價相差不大，反映市場對品牌NFT的接受度建立在實物價值基礎上，NFT作為錦上添花而非炒作噱頭。
皇家禮炮曾推出與時裝設計師合作的 House of Quinn 限量版 NFT，首瓶實體酒及NFT憑證以 $15,000 美元售出。此聯名酒款採用黑色水晶瓶身，手繪藍玫瑰花紋與金箔點綴，藝術價值與威士忌收藏價值兼具。(皇家禮炮 House of Quinn 實體酒瓶，Richard Quinn 設計，NFT 對應此瓶)
- 其他案例： 除了上述兩大單一麥芽品牌，其他知名酒廠也紛紛試驗NFT。例如蘇格蘭調和威士忌翹楚 約翰走路 (Johnnie Walker) 在 2022 年推出藍牌典藏版 Ghost and Rare 系列NFT，發行 75 枚，每枚含實體酒一瓶，售價約 $775 美元nftevening.com。該系列主打更平易近人的價位和數量，瞄準一般威士忌愛好者與NFT新手。又如法國干邑 軒尼詩 (Hennessy) 在 2022 年初上架了 Hennessy-8 NFT 雙瓶組，每組開價約 $226,000 美元，僅發行兩組，被NFT投資社群「怒吠鬥牛俱樂部」購得businesswire.com。這象徵傳統烈酒權威也認可NFT為行銷管道，用以販售超高價限量產品。整體比較發現，不同品牌NFT定價和受歡迎程度不一：麥卡倫以稀有酒桶搭配藝術NFT創下紀錄價，格蘭菲迪與皇家禮炮等則多在 $1萬-$3萬美元區間試水有限量版酒款NFT，而軒尼詩等乾邑將NFT用於超級限量珍藏品。交易活躍度方面，數量較多、價格較平的系列（如格蘭菲迪21年、約翰走路藍牌NFT）二手市場更活躍，反之“一物一NFT”的天價藏品多數在首次售出後便進入收藏家酒窖，鮮少流通。市場接受度上看，威士忌NFT已逐步被高端收藏圈與加密玩家接受為新興類別，但對傳統主流消費者而言仍屬小眾嘗試，需要時間醞釀。
5. 主要購買者群體與市場反應
購買者群體： 格蘭菲迪等酒類NFT的買家主要可分為三類：(1) 威士忌收藏家： 這批人平時熱衷蒐集限量酒，將NFT視為獲取稀有酒的新途徑。例如格蘭菲迪46年NFT實際代表該廠從未公開過的珍稀老酒，因此吸引老饕藏家下手。對他們而言，NFT是持有真酒的電子憑證，方便交易和驗證真偽，但終極目的是酒本身的收藏價值。(2) 投資者/炒家： 部分買家將此類NFT視為投資資產，關注其短期升值潛力和長期稀缺性。特別是在2021年NFT熱潮下，不乏純金融投機者介入，斥資購買限量酒NFT並短線高價拋售牟利。也有投資基金或加密團體共同出資競標，如前述軒尼詩-8由NFT社群集資購買。這類買家看重的是價格走勢勝過酒的風味本身。(3) 數位藏家/NFT愛好者： 還有一些加密藝術和NFT收藏玩家，被威士忌NFT的新奇和聯名藝術吸引。他們可能原本不是威士忌行家，但為了獲得品牌限量的數位紀念品或附帶的藝術作品而購買。例如麥卡倫酒桶NFT附帶的 Trevor Jones 油畫就在加密藝術圈造成話題。這群人著眼於NFT本身的獨特性和炫耀性，實體酒則交由平臺託管或日後再決定處置。
市場反應： 整體而言，精品酒類NFT自推出以來獲得相當正面的市場迴響。最初的格蘭菲迪46年NFT秒殺、麥卡倫天價桶售出，都證明了市場對將實體稀缺資產數位化的模式高度關注。許多品牌的首發NFT（如格蘭菲迪、Johnnie Walker 等）皆在數分鐘內售罄。這股熱潮一方面來自酒類收藏圈對新概念的好奇與追捧，另一方面也受益於NFT圈資金湧入烈酒領域尋找價值洼地。然而，隨著2022年後NFT市場整體降溫，投機炒作減少，二級市場變得相對平靜理性。對此，不少傳統威士忌藏家表示觀望，關注NFT能否真正提供便利與保障。支持者則稱讚 BlockBar 等平臺解決了假酒與物流難題，使跨國交易名酒變得安全簡易1shot.tw。品牌方面的反應也很積極：威士忌廠商看到了NFT吸引年輕世代與全球富裕客戶的新契機，紛紛投入創新。例如格蘭菲迪持續推出新NFT系列並嘗試拍賣整桶，探索更高價市場；皇家禮炮將NFT與時尚/IP 結合以擴大話題；更有酒廠把NFT作為會員計劃的一部分，提供持有者優先購買權或專屬活動。
總的來說，收藏家欣然接受了NFT帶來的流通便利和來源保真，投資者則在經歷初期暴利後趨於謹慎，但仍看好頂級酒NFT的長線稀缺價值。而對廣大傳統消費者與酒迷而言，NFT烈酒尚屬新興事物，市場教育和信任建立需要時間。儘管意見兩極，格蘭菲迪「虛擬酒窖」系列NFT在過去一年已展現出一定的價值保存與增值能力，並引領了酒類收藏的新風潮。未來隨著更多數據累積和成功案例出現，NFT有望成為高端酒投資版圖中的常態一環，在收藏界獲得更廣泛的認可
參考資料：
- Mark Littler，《Every Whisky NFT Project On The Market》marklittler.commarklittler.commarklittler.com
- GQ Taiwan，《虛擬的酒能喝嗎？酒類 NFT 運作邏輯》gq.com.twgq.com.tw
- 一飲樂酒誌，《「BlockBar」珍稀格蘭菲迪 NFT 秒售完！》lj.hkej.com1shot.tw
- Alcohol Professor，《Glenfiddich NFT Drop (CNY 2022)》alcoholprofessor.comalcoholprofessor.com
- Moodie Davitt Report，《格蘭菲迪農曆新年 NFT 發行》moodiedavittreport.com
- The Drinks Business，新飲，《Glenfiddich 30 年 NFT 發售》thedrinksbusiness.comblockbar.com
- The Whiskey Wash，《Macallan 1991 Cask NFT Sold for $2.33M》c-cubed.cothewhiskeywash.com
- CParty 專欄，《皇家禮炮推出首款威士忌 NFT》watchviews.comwatchviews.com
- WatchViews 新聞，《Royal Salute House of Quinn NFT 發售》watchviews.comwatchviews.com
- Knight Frank Wealth Report 2023，奢侈品投資指數knightfrank.com
- 其他：BlockBar 官方資訊1shot.twblockbar.com，Johnnie Walker NFT 新聞nftevening.com等。
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